近期，萬字長文《騰訊沒有(yǒu)夢想》引發衆議，文中指出騰訊“正在喪失産品能力和(hé)創業精神，變成一家(jiā)投資公司”。可(kě)是，大(dà)公司做(zuò)投資就意味着沒夢想嗎？

再觀同為(wèi)科技(jì)巨頭的Google，多(duō)年來(lái)Google母公司Alphabet除了提供與搜索相關的服務，目前已成為(wèi)一級市場(chǎng)最活躍的财團之一，不斷利用投資進行(xíng)躍遷式布局。目前其投資規模不容小(xiǎo)觑，影(yǐng)響力也呈指數(shù)級提升。

Alphabet旗下有(yǒu)三支投資基金，加之谷歌(gē)自身也會(huì)參與少(shǎo)量投資，因而Alphabet共有(yǒu)四個(gè)投資主體(tǐ)：

GV，即Google Ventures，是Alphabet在投資領域最豐富且最多(duō)産的基金。

CapitalG，增長股權基金，以投資中後期項目為(wèi)主。

Gradient Ventures，谷歌(gē)最新成立的一支基金，專注于人(rén)工智能領域的投資。

Google，作(zuò)為(wèi)最早從事早期投資的主體(tǐ)，更多(duō)的目光在于産業整合，與GV一樣，其投資領域較為(wèi)豐富。

2008-2017年，GV、Google Capital、Google、GapitaG的投資占比（來(lái)源：CrunchBase）

Alphabet投資分布圖

在這其中，GV的投資無疑占比最大(dà)，本文也将基于三大(dà)維度對GV的投資框架、發展思路進行(xíng)梳理(lǐ)——谷歌(gē)究為(wèi)夢想缺失還(hái)是夢想開(kāi)花(huā)？

1、從“受到質疑”到“扶持創新”，GV一路造夢

2、布局多(duō)元化投資，五大(dà)領域、消費最多(duō)

3、頂級風投+背靠科技(jì)巨頭：GV優勢在哪？

一、從“受到質疑”到“扶持創新”，GV一路造夢

GV，原Google Ventures，是由谷歌(gē)的聯合創始人(rén)Larry Page和(hé)Sergey Brin于2009年3月創立的風險投資資金，由當時(shí)在矽谷名不見經傳的學神經學出身的Bill Maris領導。創立初期，Google Ventures不為(wèi)創業者所看好，其被質疑創立目的實為(wèi)幫助Google獲取數(shù)據。然而事實證明(míng)，在創立不到半年的時(shí)間(jiān)內(nèi)，Google Ventures就成為(wèi)了美國風投基金中最活躍的一支，目前已成為(wèi)了一家(jiā)全球炙手可(kě)熱的VC。

此種變化的關鍵在于GV從最開(kāi)始就明(míng)确了的投資理(lǐ)念——扶持創新，而并非是通(tōng)過投資為(wèi)谷歌(gē)的發展進行(xíng)布局。Maris在Google Ventures創建時(shí)就提出了兩個(gè)條件：

第一，Google Ventures作(zuò)為(wèi)獨立部門(mén)運行(xíng)，投資決策不受谷歌(gē)制(zhì)約；

第二，Google Ventures不因谷歌(gē)的策略利益方向而進行(xíng)投資。

換句話(huà)說，GV投資的對象并不一定能給Alphabet帶來(lái)直接利益，甚至有(yǒu)時(shí)它投資的項目會(huì)和(hé)Alphabet公司自身的項目産生(shēng)競争關系，比如2013年投資的Uber和(hé)Alphabet都在嘗試開(kāi)拓自動駕駛汽車(chē)領域的市場(chǎng)。

此外，GV與谷歌(gē)之間(jiān)有(yǒu)着一定的保密條款，谷歌(gē)無權過問被投企業的戰略或技(jì)術(shù)細節，因而創業者無需擔心創意被盜用。

在被問及如何處理(lǐ)GV投資的公司與谷歌(gē)的利害關系時(shí)，Maris非常堅定地說：“GV的利益與創業者的利益一緻，如果一家(jiā)被GV投資的初創企業發展到可(kě)以與谷歌(gē)競争的地步，這就是GV巨大(dà)的成功，是GV最棒的投資。”

因此，着眼于那(nà)些(xiē)大(dà)膽且有(yǒu)前瞻性的想法，緻力于為(wèi)它們提供資金支持，讓這些(xiē)想法成為(wèi)現實的GV，更像是一個(gè)“造夢工廠”。

二、布局多(duō)元化投資，五大(dà)領域、消費最多(duō)

GV目前管理(lǐ)資産24億美元，目标是每年投資約5億美元，其投資範圍異常廣泛。

GV近五年年投資走勢圖（Source：CB Insights）

據GV官網顯示，從2009年起到現在，投資企業數(shù)量超323家(jiā)，投資領域主要分布在消費（Consumer）、生(shēng)命科學與健康（Life Science & Health）、數(shù)據與人(rén)工智能（Data & AI）、企業服務（Enterprise）、機器(qì)人(rén)與硬件（Robotics & Hardware）五大(dà)賽道(dào)。其中投資數(shù)量最多(duō)的為(wèi)消費領域，項目數(shù)量達到115個(gè)，占比35%；其次為(wèi)企業服務領域，投資項目數(shù)量為(wèi)99個(gè)，占比31%；生(shēng)命科學與健康類位居第三，56個(gè)項目、占比17%；數(shù)據和(hé)人(rén)工智能領域投資數(shù)量為(wèi)38個(gè)，占比12%；機器(qì)人(rén)和(hé)硬件領域投資項目有(yǒu)15個(gè)，占比5%。

數(shù)據統計(jì)日期為(wèi)2018年5月13日

接下來(lái)我們對GV對上(shàng)述五大(dà)領域的投資布局進行(xíng)逐一梳理(lǐ)。

消費（Consumer）

消費領域一直是GV的重點投資領域，尤其是以技(jì)術(shù)為(wèi)驅動的消費領域企業。曾擔任谷歌(gē)早期通(tōng)信主管、現為(wèi)GV CEO兼執行(xíng)合夥人(rén)的David Krane表示：“我見證過以技(jì)術(shù)為(wèi)核心的品牌是如何成功覆蓋數(shù)百萬人(rén)口的。當下随着每年上(shàng)網人(rén)口新增2億，由技(jì)術(shù)驅動的消費所蘊含的商機比以往更大(dà)，創業公司可(kě)以連接起更廣泛的全球市場(chǎng)。”

帶“*”号的為(wèi)已退出

同時(shí)，該領域的投資也反映了GV在思考未來(lái)生(shēng)活方式變化的可(kě)能性。例如，其投資的Bowery Farming（垂直農場(chǎng)公司）可(kě)以在室內(nèi)用生(shēng)物大(dà)數(shù)據最有(yǒu)效地種植蔬菜水(shuǐ)果，在城市用地緊缺、物流成本上(shàng)升的情況下，也許這是未來(lái)城市中不可(kě)缺少(shǎo)的一部分。

目前，GV在該領域投資的115家(jiā)企業中，已有(yǒu)34家(jiā)完成退出，占比30%。

企業服務（Enterprise）

企業服務也是GV的主要關注領域之一，它在該領域的投資基本可(kě)以被概括成幾大(dà)類：信息安全、數(shù)據管理(lǐ)及處理(lǐ)、辦公軟件、廣告服務。其中采取移動端形式的産品應用有(yǒu)很(hěn)多(duō)，并且大(dà)部分公司都和(hé)谷歌(gē)業務有(yǒu)直接或者間(jiān)接的聯系。

該領域GV共投資99家(jiā)，其中26家(jiā)實現了退出，占26%。

生(shēng)命科學與健康（Life Science & Health）

GV曾公開(kāi)表示有(yǒu)責任對人(rén)類的重要趨勢進行(xíng)投資，而生(shēng)命科學技(jì)術(shù)則是非常重要的一個(gè)部分，其中有(yǒu)8個(gè)具體(tǐ)方向被GV認為(wèi)其最值得(de)投資的：基因測序、深入了解大(dà)腦(nǎo)、重新重視(shì)抗生(shēng)素、基因技(jì)術(shù)對抗癌症、基因修複、了解微生(shēng)物組、器(qì)官再造和(hé)幹細胞。

2017年，GV更是領銜成為(wèi)全球健康領域最大(dà)的投資者之一，這要歸功于其參與了癌症檢測專家(jiā)Freenome價值6500萬美元的A輪投資，為(wèi)幹細胞移植平台Magenta Therapeutics提供了5000萬美元的B輪融資，以及為(wèi)初創公司Science 37臨床實驗的C輪融資中注資2900萬美元。對此，Maris曾解釋道(dào)，當一家(jiā)生(shēng)物科技(jì)創業公司出現在投資者面前時(shí)，他們融資的中标率将大(dà)大(dà)提高(gāo)，因為(wèi)他們不是一夜就風靡起來(lái)的App。“在生(shēng)命科學這領域，并沒有(yǒu)多(duō)少(shǎo)創業公司。或許你(nǐ)能在自家(jiā)車(chē)庫裏花(huā)18個(gè)月推出個(gè)App成為(wèi)百萬富翁。但(dàn)在生(shēng)命科學領域可(kě)沒這麽容易，這會(huì)是個(gè)更加傳統且緩慢的進程。”

同時(shí)，Maris還(hái)表示GV在這類企業和(hé)投資隻會(huì)越來(lái)越多(duō)。“作(zuò)為(wèi)一個(gè)投資者，GV有(yǒu)責任将資金投注到那(nà)些(xiē)最值得(de)投資的項目上(shàng)，這也是為(wèi)什麽我們對生(shēng)命科學如此熱情的原因。”

目前GV在該領域共投資了56家(jiā)企業，退出其中11家(jiā)，退出占比20%。

數(shù)據與人(rén)工智能（Data & AI）

遍觀GV在數(shù)據與人(rén)工智能領域投資的公司，可(kě)以發現這些(xiē)公司大(dà)都是2B類型的，幫助各行(xíng)業企業開(kāi)發大(dà)數(shù)據分析系統，或進行(xíng)IT運營、測試、信息安全等服務。

在被公認為(wèi)是谷歌(gē)強項且為(wèi)其所重點關注的“數(shù)據與人(rén)工智能”領域，GV投資的創業公司數(shù)量卻位居“生(shēng)命科學與健康”領域之後。

究其原因，GV的思慮可(kě)能有(yǒu)二：

首先，谷歌(gē)公司自身在該領域已經位于頭部序列，暫不論是否需要通(tōng)過投資來(lái)獲取外部能力，但(dàn)至少(shǎo)GV在其他初創公司上(shàng)的投入回報比或許還(hái)不及谷歌(gē)自身項目；

其次，投資底層技(jì)術(shù)也意味着如果VC不能在很(hěn)早期設定好退出路徑，則很(hěn)可(kě)能會(huì)面臨燒錢(qián)大(dà)、商業化未到來(lái)等一系列問題。

但(dàn)不可(kě)否認的一點是，該領域的投資也映射出Google加強行(xíng)業延展的野心，比如收購了緻力于解決交通(tōng)擁堵問題的Urban Engines。

在該領域目前GV共投資38家(jiā)，其中7家(jiā)實現了退出，占比18%。其中面向農民的意外天氣保險公司Climate Corp已經被孟山(shān)都（Monsanto）斥資約9.2億美元收購，是一家(jiā)準獨角獸公司。

機器(qì)人(rén)與硬件（Robotics & Hardware）

GV在這個(gè)領域的投資雖然不多(duō)，但(dàn)涉及的品類很(hěn)多(duō)，包括：無人(rén)機、3D打印、VR設備、教育機器(qì)人(rén)、能源管理(lǐ)、服務機器(qì)人(rén)、農業機器(qì)人(rén)等。

該領域GV共投資14家(jiā)，其中3家(jiā)實現了退出，占21.4%。

三、頂級風投+背靠科技(jì)巨頭，GV牛在哪？

單從名稱上(shàng)來(lái)看，“GV”就自帶了兩重屬性：風投+科技(jì)（谷歌(gē)）。進而，人(rén)們難免會(huì)将其分别置入風投與科技(jì)兩個(gè)行(xíng)業之中進行(xíng)橫向比較，因而這裏我們也将從“傳統VC”及“科技(jì)巨頭”兩個(gè)維度對GV所具有(yǒu)的的特點、優勢及其對業界的影(yǐng)響做(zuò)進一步分析。

在風險投資業之中，相比紅杉、Benchmark、KPCB等傳統頂級VC機構來(lái)，GV具有(yǒu)其獨特優勢。

首先，背後有(yǒu)谷歌(gē)全球最大(dà)數(shù)據庫和(hé)雲計(jì)算(suàn)的GV，在投資決策上(shàng)擁有(yǒu)優勢。畢竟這個(gè)年頭，數(shù)據對于VC來(lái)說太重要了。盡管VC界對于“通(tōng)過計(jì)算(suàn)機算(suàn)法發現下一個(gè)‘喬布斯’”此類問題還(hái)未達成共識，但(dàn)一衆創投早已紮進數(shù)據分析，試求以其輔助投資行(xíng)為(wèi)。此外，GV也可(kě)在一定範圍內(nèi)為(wèi)被投企業提供谷歌(gē)數(shù)據方面的支持，以幫助企業進行(xíng)更好的發展。

其次，GV的資金都來(lái)源于Alphabet這一主體(tǐ)，不存在多(duō)個(gè)母基金，在一定程度上(shàng)也确為(wèi)一種優勢，相對傳統VC機構來(lái)講，Alphabet對GV提出的投資回報率可(kě)能更為(wèi)寬松，而這也間(jiān)接提高(gāo)了GV投資的自由度，使得(de)它能夠放手投資其所看好的創業公司。

第三，相對比國內(nèi)戰投多(duō)與公司業務和(hé)戰略息息相關，GV的投資決策更加獨立、更像是一家(jiā)獨立的VC機構。正如Maris曾反複強調的那(nà)樣，GV不會(huì)受谷歌(gē)整體(tǐ)戰略利益左右，他們自己的團隊可(kě)以決定與誰開(kāi)展合作(zuò)。Maris指出，“如果GV為(wèi)了谷歌(gē)的策略目标而進行(xíng)投資的話(huà)，那(nà)麽沒有(yǒu)一定運氣很(hěn)難取得(de)成功，畢竟公司的整體(tǐ)策略是在不斷調整轉變的。”

最後，再讓我們來(lái)看看GV的投資回報。谷歌(gē)內(nèi)部成員曾經表示：如果将GV與其他風投基金相對比，經營成果很(hěn)不錯。無論是在現實中還(hái)是報道(dào)上(shàng)人(rén)們都能看到，谷歌(gē)公司對于GV的回報率很(hěn)滿意。例如，GV有(yǒu)史以來(lái)投入最多(duō)的Uber，擁有(yǒu)了價值超過400億美元的估值。

當然，除了追求高(gāo)回報以外，GV的投資在某種程度上(shàng)表明(míng)了其對未來(lái)創新的種種期許——讓醫(yī)療更有(yǒu)針對性；用互聯網推動金融、教育和(hé)清潔能源的發展；讓孩子們可(kě)以通(tōng)過玩具機器(qì)人(rén)了解計(jì)算(suàn)機科學知識等等。

最後，借用谷歌(gē)企業發展高(gāo)級副總裁、谷歌(gē)風投負責人(rén)David Drummond曾說過的一句話(huà)結尾：“世界上(shàng)的多(duō)數(shù)創新都不是谷歌(gē)貢獻的，但(dàn)我們卻有(yǒu)能力利用自己的資金、時(shí)間(jiān)、努力、技(jì)能、頭腦(nǎo)和(hé)谷歌(gē)的品牌，幫助别人(rén)建設偉大(dà)的公司。這是一件很(hěn)有(yǒu)意義的事情。”